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其认为，当前A股股权风险溢价（ERP）逐步降至2010年以来均值水平，这意味着A股对利好和利空的反应将逐渐均衡。具体到配置上，该团队建议，四季度经济增长压力仍较大，受通胀的约束，广谱利率下行的空间相对有限，高景气+低估值的组合将是行业配置的重要线索。同时，年初以来金融供给侧改革成为贯穿市场的核心线索，四季度行业配置建议关注金融供给侧改革的需求端，高景气or低估值的板块：

这或许就是“中国特色”的破窗效应。3月19日发布2018年年报当天，中信建投又遭 “围殴”——华金证券将其评级直接从“买入”下调至“卖出”；同时行动的还有天风证券（601162.SH）和中银国际证券，亦分别将评级下修为“持有”和“中性”。同日，光大证券（601788.SH）和山西证券（002500.SZ）首次对中信建投给出的评级也均为“中性”。以中国A股单边市场格局，所谓“持有”和“中性”的潜台词，可以理解为“持保留意见”。

对于国家来讲，什么是核心竞争力？我们认为在未来，一个国家和地区的金融基础设施的完善程度就将是核心竞争力。像现在中国的高铁、高速公路，整个道路桥梁的建造能力，推动了中国这40年来发生了奇迹般的增长，在未来对于数据的搜集、处理、应用的平台就是核心的金融基础设施，这些基础设施的完善程度就是国家的竞争力。我们认为这种核心的金融基础设施应该是由政府来设计规划，由市场、机构、科技公司共同来开发建设，由具有公信力、公益性的机构、企业来运营，由社会大众、中小微企业和千家万户来共享。

绿色长城护北疆新疆阿克苏市东北部的柯柯牙，维吾尔语意为“青色悬崖”。30多年前，这里却是一片植被稀疏的荒漠，与青色并无太大关系，冬春时节狂风裹挟着黄沙，天地浑浊一片，威胁着几十万居民生活。1986年，为改变恶劣的自然条件，阿克苏启动柯柯牙绿化工程。30多年来，当地大力推进治沙造林，曾是沙尘暴策源地的柯柯牙如今绿树成荫，森林覆盖率大幅提高；并以此为原点，在戈壁荒滩上建起一片百万亩的“林海”。

从一季度份额变化率的情况来看，南华基金、渤海汇金证券资产管理有限公司、汇安基金份额增幅较大，增幅分别为167.51%、76.46%、53.42%；华泰资管、申万菱信基金、中信建投基金管理有限公司份额降幅较大，降幅分别为-11.64%、-1.41%、-0.43%。

4宽松政策虽然不会像过去几轮周期一样进行“大开大合”式的刺激，但是已经进入了“不会更差”的阶段，专项债的提前发放可能会在10月初步兑现。对于四季度，该团队建议布局一些“稳定类板块”，年底完成估值切换的概率极高。在2005年至今，统计的四季度60大重点行业上涨概率中，风电、水泥、保险、银行、养殖、特高压、工程机械、航运、空调上涨的概率都超过了70%。此外，看好消费和科技板块。