自慰图

关注配置价值三季度收官，上市险企保费如期改善，原保费和新单保费均较中报明显改善。对于保险板块的投资，招商证券表示，展望三季报核心指标，预计平安、新华、太保NBV增速较中报持续改善。展望全年，负债端改善板上钉钉，四季度预计持续营销叠加低基数，推动全年价值增长超预期；资产端利率下行空间有限，10年期国债收益率震荡前行。当前板块估值仍处于历史底部，平安、新华、太保、国寿PEV分别为1.15倍、0.81倍、0.87倍、0.7倍，四季度估值切换还将再下一个台阶，在负债端大幅改善、资产端企稳的背景下，保险板块修复空间较大。

缩减各项开支，地产从业者收入也受到影响。“我们工资是不会变化的，但是没有完成土地投资目标，不知道奖金会不会有影响。”上述负责投资地产人士说。对于房地产企业来说，在行情好的时候，管理费用只是“小钱”，但在行业不好时就是“大钱”。因此，一旦行业步入调整周期，老板在花钱的报告上下笔签字时，都会变得更为慎重。

而此次央行将于节后开市第一天即开展逆回购操作净投放流动性，对冲到期的逆回购资金，并保持在比以往年份更加充足的水平。温彬进一步指出，这体现了央行充足供应流动性的决心和操作上的灵活性，为金融机构支持疫情防控、服务实体经济和保持金融市场稳定送出了“定心丸”，有利于稳定金融机构预期，提振金融市场信心。

【行业机会】国务院总理李克强主持召开国务院常务会议。会议决定，从明年1月1日起，延续实施跨境电商零售进口现行监管政策；将政策适用范围从之前的杭州等15个城市，再扩大到北京、沈阳、南京、武汉、西安、厦门等22个新设跨境电商综合试验区的城市。会议决定扩大开放更大激发消费潜力，在对跨境电商零售进口清单内商品实行限额内零关税、进口环节增值税和消费税按法定应纳税额70%征收基础上，进一步扩大享受优惠政策的商品范围，新增群众需求量大的63个税目商品。

点评：目前全国工伤保险平均费率已经降到了0.75%，已处于一个非常低的水平，但仍有继续下降的空间。原因就在于其和生育保险一样，收入来源和支出水平都非常稳定，基金结余也非常稳定。券商本月揽入佣金103亿元 创27个月新高3月份，A股一路震荡上扬，徘徊在3000点。券商佣金收入随之“水涨船高”，本月共揽入佣金103.15亿元，创27个月新高，环比骤增125.22%。同时，第一季度佣金收入也实现同比增长。从去年券商的收入结构来看，自营业务已然跃升为券商第一大收入来源，占比高达30.06%。经纪业务占比落至第二，券商财富管理业务转型迫在眉睫，龙头券商经纪业务转型成效初显的同时，机构化布局顺势而上。

自今年1月28日以来，印度空军在不到1个月内已经坠毁了5架飞机。（编译/王天僚）责任编辑：张义凌瑞达期货：沪胶反弹受阻 期价小幅收跌盘面情况： RU1905增仓缩量，期价小幅收跌。当日收于12125，较上一交易日-0.16%；成交量264402；持仓290100，+1428，基差-525，-80；Ru5-9月价差-235，+0。