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责任编辑：陈合群溢多利遭问询：产品存在“严重问题并掺假”是否属实 |新京报财讯李云琦新京报快讯（记者李云琦）9月12日早间，上市公司溢多利对公司收到深交所创业板公司管理部的问询函进行公告。深交所创业板公司管理要求，溢多利说明媒体报道的溢多利相关产品存在“严重问题并掺假”的表述是否属实、近三年收到的类似警告措施、经检验存在不合格或需整改的相关情形等内容。

宣誓后，李小鹏发表讲话。他要求大家树立宪法意识、恪守宪法原则、弘扬宪法精神、履行宪法使命，以更好的状态投身加快建设交通强国。一要旗帜鲜明讲政治。增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”，始终把准政治方向、夯实政治基础、永葆政治本色，在学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想上作表率，在始终同党中央保持高度一致上作表率，在贯彻落实党中央决策部署上作表率。

市场结构已在微妙变化，中期科技和券商更优。回顾7月2日上证综指3048点以来的市场回撤的表现，上证50下跌-2.1%，创业板指微跌-0.4%，食品饮料下跌-5.8%，而电子元器件上涨0.4%，市场的风格已经在微妙变化。从最新基金披露的重仓股情况看，我们在《消费占比创历史新高——基金2019年二季报点评-20190719》中指出，剔除港股后19Q2消费股市值占比大幅上升4.8个百分点至50.1%，创历史新高，而TMT占比下降4个百分点至15.5%，回到13年初的水平。我们维持《谈风格：风起于青萍之末-20190710》中的观点：展望未来，风格正在孕育变化，价值龙头相比成长龙头已没估值优势，而成长盈利回升趋势将更陡峭。A股价值和成长风格2-3年一轮换，最近一轮风格周期中，2016年以来价值占优，影响风格的因素众多，而盈利相对趋势是决定风格的核心变量。展望未来，成长股盈利趋势更好且龙头股估值并不高。盈利角度，03年以来科技股已经历3次盈利周期，平均持续12个季度，最新一轮盈利回升期始于12Q4，高点在16Q1，此后开始回落，至19Q1已持续26个季度，科技股盈利回落时间已经很长，目前处在周期性底部。往后看，7月22日科创板已正式开始运作，科创板将是社会资源配置的指挥板，将引导着社会资源通过股权融资支持科技企业的发展，科技业发展的动力未来将更强。并且随着大股权时代来临，券商业务有望更多元化。资本市场增量改革不断推进，并且监管鼓励大行通过同业拆借、repo等方式加大对券商融资的支持，券商金融债发行、短融增额，均有利于券商降低资金成本，提高杠杆率，从而提升ROE。随着金融供给侧改革推进以及股权时代为科技行业发展服务，券商业务有望更多元化，盈利更有弹性。科技和券商有望成为牛市第二波上涨的领涨行业。消费白马、制造龙头代表的核心资产业绩保持稳定，可以作为基本配置。消费白马股盈利能力较强，典型代表是家电和白酒，19Q1ROE分别为18.3%、25.2%，均保持高位，源于行业进入寡头竞争时代，龙头受益于行业集中度提升和品牌优势。部分制造业如工程机械、水泥行业的龙头也是如此，19Q1工程机械ROE为10.2%、水泥为22.2%，而05年以来均值为12.3%、10.8%。

与超高的毛利率相对的是，上半年公司的整体净利率仅有21.87%，在此前几年，公司的净利率甚至更低，2015年至2017年，各期的净利率分别为12.35%、14.82%和19.83%。而造成这一尴尬局面的原因，与公司过高的销售费用不无关系，上半年，公司的销售费用达到1.39亿元，同比增长42%，超过了公司净利润。

“当时英国扣船希望一箭三雕。在脱欧的当口，这么做能拉拢美国，拉近英美特殊关系。”李绍先解释说，“其次，伊朗当时在反压欧洲，要求其兑现维护伊核协议承诺。英国扣船是对伊朗压力的回应，符合欧盟特别是英法德的利益。”“此外，在直布罗陀扣船能凸显英国的主权，回应近年来因为英国脱欧而在直布罗陀问题上‘蠢蠢欲动’的西班牙。”李绍先补充道。

或许多数人认为百度这一次的战略跨度有些大，但正如乔布斯说过的：“你现在所做的一切会在未来串成一条线”，百度最初打造搜索引擎时，一定未曾想竟为人工智能战略埋下了如此大的一个伏笔。李彦宏也曾说：“我一直都在思考，有多少是时代使然，有多少是运气的成分，有多少是我个人的成分。”