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来源：现代快报网责任编辑：吴金明汇通网讯——北京时间9月27日2：00，美联储将公布新一期利率决议，并发表货币政策声明，同时公布经济预期和加息点阵图。外界广泛预期美联储本月将升息，一些分析师预计，美联储还会采取力度更大的举措。但贸易纷争仍让投资人紧张不安，因此美联储本月货币新政的市场焦点还包括任何有关全球贸易争端及成长前景的评论。

各报告期末，公司的存货跌价准备金额分别为1.96亿元、2.52亿元、2.87亿元、2.88亿元，占当年存货账面余额的三分之一左右。公司的存货情况可以说是愈演愈烈。公司2014年5月披露的IPO招股书显示，2011年末-2013年末，公司存货余额分别为5.38亿元、4.76亿元、3.94亿元，占当期流动资产的比例为30.06%、42.61%、28.70%。而且，彼时公司年营收超20亿元，周转速度远超现在。

但联邦基金利率与失业率之间的关联可能是更为耐人寻味的信号。在此前的经济衰退之前，联邦基金利率已经超过失业率水平。事实上自1980年代中以来的三次衰退之前，每次都出现失业率和美联储政策利率“倒挂”，即短期利率高于失业率。而按当前决策者的预期，美联储明年就将濒临这种局面。

我们的总经理几经权衡，接下了这个艰巨任务。普通的活谁都会干，能把难办的活干好才能崭露头角。他是一位年轻有为，敢为人先的领袖，博士出身的他有一份特有的儒雅，致力于让大家众志成城去打这样一场背水一战。总经理将负责公园及文体中心施工的重任交给了设计部的同事，临时改为矩阵式管理模式，让设计同事去驻场。这是一个有争议的决定，让设计管施工的初衷是一切从效果出发，但是设计同事缺乏施工组织，进度管理的经验，而且同时管设计和施工，精力上可能顾此失彼。有时候我会开玩笑，按这个逻辑，可以让营销的同事，从设计管到施工，再管销售，从根源上解决房子卖不出去的问题。

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刚刚披露的基金年报，展露出这些基金经理对后市的看法，值得一看。谢治宇在兴全合宜基金年报中写道：随着经济托底政策的逐步出台，2019 年对于盈利持续下行的担忧有望阶段性缓解。2018 年四季度以来，银行间的流动性已经趋于宽松，整体偏宽松的基调有望在 2019 年得以持续。虽然宏观经济面临短周期回落的局面，但一些长期的问题如过剩产能以及地产的高库存，在之前几年已经得到了一定的处理，经济整体仍然有韧性。去杠杆政策对于过去两年股票市场的流动性产生了明显的压制，随着去杠杆的缓和，市场整体的活跃度可能有所恢复。目前市场的整体估值水平到了历史相对低位，部分反映了对于短期盈利增速下行的预期，权益资产从长期的视角来看已经具备不错的性价比，部分优质企业的估值在全球范围来看也仍然具有性价比，海外资金的持续流入反映了对这些优质企业的认可。本基金整体操作仍然本着风险控制的原则，坚定持有以基本面中长期逻辑为基础的品种，均衡配置，降低波动，以期更好地为投资者创造长期价值。