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3． 以0.52亿港币，140倍市净率（NAV）收购了一家只成立了一天的公司：在 2018 年， Mega Expo 同意以 0.52 亿港币现金收购上海伽贸展览有限公司（“上海伽贸”）的 51%股权。中国工商档案显示上海伽贸仅在收购的前一天才注册成立。其仅有价值 72.6 万港币的净资产，甚至没有一个运行的网站。我们认为这是 Mega Expo 虚假交易中的一个典型例子。公司在资本市场以极高成本融资，仅为了套现 0.52亿港币，用 140 倍市净率（NAV）的高估值收购一家仅成立 1 天且没有运营历史的公司。
当然，也要看到，国债在境外投资者的选择中依旧占据了绝对主导地位，存单、金融债也得到了较高关注；然而，地方债、信用债、资产支持证券等资产类别，仍需要进一步提升境外投资者的认可度。笔者揣测，评级市场的全面开放、投行领域的不设限制，都是为了更加丰富境外投资者的选择面，为未来扩大境外资金入境投资做好新的铺垫。
中国消费市场同时也为一些韩国的中小型美妆企业提供新的机遇，韩国春雨（Papa Recipe）便是其中之一。根据该公司提供的数据，春雨品牌在天猫旗舰店首小时内销售额突破500万元，部分爆款产品的年销售额同比增幅达500%，而在去年，该品牌全天销售量为880万元。
建立房产税制度的出发点是为了替代此前地方政府一大部分收入依靠卖地收入，这就是所谓的“土地财政”，这种情况长期持续导致土地价格依赖房地产价格，而房地产价格就被动的形成的单边升值的预期，导致房地产领域杠杆过高，蕴含较高的金融风险。所以推出房地产税主要解决财产性收入的税收问题，解决贫富悬殊越来越大的公平性问题，解决地方政府的税源问题，是社会发展的基础性的制度建设之一，不可因经济一时的冷热随意改变政策立法，或者再次被搁置。
资料来源： Mega Expo 2018 财年年报资料来源： Mega Expo 公告，2019 年 3 月 27 日然而，我们有充足的证据来质疑 Sparkle Mass 是否真的赚到了这些利润。Mega Expo 声称 Sparkle Mass 主要参与贸易展览的组织和管理活动。根据公司公开资料，我们计算其展览 业务分部的利润率在 2017 年跟 2018 年分别为 52.3% 及 35.6%。假设 Sparkle Mass 的利润率与该分部相同， 且其税率为 20%，那么 Sparkle Mass 应该在 2017 年跟 2018 年分别至少赚取 0.31 亿港币及 0.49 亿港币的 收入来达成净利润保证，但我们完全找不到证据显示 Sparkle Mass 组织了任何足够规模的活动来赚取这些 收入。
依托于业绩表现，壳牌在财报中宣布，将进一步回购公司价值25亿美元的股票。2018年，壳牌启动了价值250亿美元的股票回购计划，并于该年10月19日回购完成其中的20亿美元股票。壳牌去年的经营现金流中，近半贡献来自于四季度。壳牌该季度的经营现金流达到220.21亿美元。
